10月28日，白酒板块震荡拉升，截至14:00，水井坊(600779)涨超9%，古井贡酒(000596)涨超7%，伊力特(600197)、口子窖(603589)、山西汾酒(600809)等均有不同幅度上涨。

近期，多只白酒股三季报出炉，白酒市场呈现出两级分化趋势，产品主要布局中高端白酒市场的上市公司业绩普遍飘红，而主营为低档白酒的上市公司业绩却并不理想。机构表示，今年白酒板块整体涨幅较大，但处于行业淡季加之三季报业绩并没有超预期，部分个股短期波动在所难免，白酒公司业绩再次分化后，只有优秀的业绩才能支撑起公司未来的表现。

三季度成绩单披露白酒上市公司业绩分化

近日，多家A股白酒企业披露了三季报数据，产品主要布局中高端白酒市场的上市公司业绩普遍飘红。

10月27日晚间，古井贡酒发布2019年三季报，1~9月，该上市公司完成营业收入82.03亿元，同比增长21.31%;实现净利润17.42亿元，同比增长38.69%。

10月25日晚间，水井坊发布三季报，前三季度实现营业收入26.51亿元，同比增长23.93%;净利润6.39亿元，同比增长38.13%。

舍得酒业也于25日发布了三季报，前三季度营业收入为18.43亿元，同比增长16.01%;实现净利润3.03亿元，同比增长10.93%;扣非后净利润则达到3.04亿元，同比增长28.24%。

需要注意的是，茅台集团近日召开1~9月经济运行分析会，董事长李保芳表示，2019年，茅台将实现千亿目标，也将提前一年完成“十三五”规划，这是一个具有历史意义的时刻。

相比之下，主营为低档白酒的上市公司业绩却并不理想。10月25日晚间，顺鑫农业披露2019年第三季度财报显示，在第三季度单季中，顺鑫农业营业收入则为26.46亿元，同比增长34.25%;但实现净利润仅为1666.43万元，同比大幅下滑69.71%。

自上而下选股关注高端白酒龙头

三季报业绩分化，喝酒行情还能否持续?方正证券研报称，当前白酒板块部分个股短期调整属于正常波动，行业趋势和基本面没有变化。三季报后看估值切换，建议自下而上选股，调整期是优选布局的机会。

长城国瑞证券研报指出，国家统计局数据显示2019年前三季度规模以上白酒企业产量同比下降1.8%，9月份当月产量同比增长0.1%，白酒行业呈现出一定周期下行趋势。上市公司方面，已经公布三季报的酒鬼酒等业绩在一定程度上不及市场预期，消费税后移也给市场带来某种不确定性，但行业结构性机会仍存，考虑到龙头企业风险承受能力强，建议持续关注高端白酒和次高端白酒龙头。

中银国际证券研报指出，预计三季报后至2020年春节这段时间白酒无明显超额收益，步入平淡期。行业长期成长逻辑不变，市场份额继续向名酒集中，展望一年仍有超额收益机会，重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业，继续推荐山西汾酒、贵州茅台，同时继续关注低估值的迎驾贡酒、口子窖。